Атрибуцията на изпълнението е насочена към идентифициране и количествено определяне на източниците на възвръщаемост, които се различават значително от избрания бенчмарк. Атрибуцията на ефективността на ниво инвестиционен мениджър е известна като приписване на микро ефективност. Той има три компонента, включително взаимодействие в чист сектор, разпределение или подбор, както и в рамките на сектора. При разпределението в чист сектор, изпълнението се дължи на притежаването на различна тежест за всеки сектор в портфейла спрямо референтния показател. Възвръщаемостта на взаимодействието между разпределението или подбора показва съвместния ефект от избора както на секторите, така и на отделните ценни книжа. Разпределението в рамките на сектора определя само въздействието на решенията за избор на сигурност.
Намерете секторните тегла на портфейла, теглото на сектора на бенчмарка, референтната доходност на сектора, общата възвръщаемост на бенчмарка, възвръщаемостта на портфейла и възвръщаемостта на портфейла на сектора от годишния доклад за изпълнението, публикуван от управителя на фирмата.
Извадете теглото на всеки сектор от портфейла от теглото на същия сектор в бенчмарка. Умножете получената разлика с разликата в доходността между референтната доходност на сектора и възвръщаемостта на референтния показател на портфейла.
Добавете всички секторни разпределения, оценени в Стъпка 1, за да получите общата оценка за разпределението на чист сектор.
Извадете теглото на всеки сектор от портфейла от теглото на същия сектор в бенчмарка. Умножете получената разлика с разликата в доходността между доходността на портфейла на сектора и референтната възвръщаемост на сектора.
Добавете всички възвръщания на взаимодействие за разпределение или подбор, оценени в стъпка 3, за да получите общата оценка за възвръщаемостта на избора на разпределение.
Умножете базовата тежест на сектора с разликата в доходността на сектора и референтната доходност на сектора.
Добавете всички оценки, получени в стъпка 5, за да получите съвкупната оценка за селекция в рамките на сектора.
Добавете всички компоненти на атрибута за изпълнение, оценени в стъпки 2, 4 и 6, за да получите възвръщаемост на добавената стойност.
Съвети
-
Преди да изчислите атрибутите за изпълнение, уверете се, че изчислявате възвръщаемостта на портфейла на всеки сектор, референтната възвръщаемост на всеки сектор и възвръщаемостта на бенчмарка на портфейла. За записите за представяне и връщане се отнесете към разпределенията и анализа, показани в периодичните отчети на фондовете.
Внимание
Подходите към проблема в съответствие с посочените стъпки, за да избегнете каквито и да било изчислителни грешки. Критично оценявайте възвръщаемостта на резултатите, показана във финансовите отчети, за да сте сигурни, че не са били манипулирани по никакъв начин.
