Практикуващите финанси и студентите често бъркат лихвените проценти и дисконтовите проценти. Лихвеният процент е ставката, начислявана срещу конкретен заем, и може да се различава в зависимост от качеството на обезпечението и кредитния риск, свързан с една сделка. Дисконтовият процент е процентът, използван за изчисляване на настоящата стойност на паричните потоци при оценката на компания или проект.
Определяне на лихвения процент в икономиката
Лихвените проценти в икономиката се определят от търсенето и предлагането на пари. Федералната банка контролира предлагането на пари и има известна степен на власт, за да управлява нивото на лихвените проценти в дадена икономика, като контролира темповете, с които банките могат да вземат заеми от Федералната банка. Търсенето на пари може да бъде предизвикано чрез атрактивни инвестиционни политики и понижаване на лихвените проценти, но не е под пълен контрол от страна на правителството или Федералната банка. Чувствата на инвеститорите и бъдещите очаквания за икономиката помагат да се определи търсенето на пари в икономиката. Взаимодействието на търсенето и предлагането води до определяне на лихвените равнища.
Отстъпка за проект или фирма
Дисконтовият процент е концепция на микро ниво, прилагана за отделните корпорации и проекти по време на процеса на оценяване. Методът на дисконтираните парични потоци се използва за оценка на настоящата стойност на бъдещите очаквани парични потоци за инвестиция. Оценката на настоящата стойност на тези парични потоци изисква използването на сконтов процент. Дисконтовият процент е известен също като цена на капитала за проекта и взема предвид рисковете, свързани с извършването на инвестиция. Инвестиция с по-високо ниво на риск има по-голям дисконтов процент в сравнение с инвестициите с по-ниско ниво на риск.
Среднопретеглената цена на капитала
Дисконтовият процент може да бъде оценен чрез оценяване на среднопретеглената цена на капитала (WACC) за проекта. Това изисква входящи данни, включително разходите за лихви за допълнителни заеми, данъчната ставка, приложима за дружеството, делът на дълга или капитала, който се използва от проекта, и стойността на собствения капитал на дружеството. Разходите за лихви обикновено са по-ниски от стойността на собствения капитал, поради по-ниското ниво на риск, тъй като заемите са обезпечени и длъжниците имат първо вземане по активите на кредитора в случай на несъстоятелност. Също така правната рамка предоставя на дружествата ползи под формата на данъчно приспадане на разходите за лихви.
Оценка на дисконтовия процент
Да предположим, че фирмата използва 50% дълг и 50% собствен капитал в капиталовата си структура, а приложимата данъчна ставка е 30%. Също така, стойността на собствения капитал се оценява на 20%, а лихвената стойност на дълга е 10%. WACC за компанията се оценява на 13.5% 0.5_ (0.1) _ (1-0.3) + (0.5) * (0.2). Тази стойност се използва като сконтов процент при дисконтиране на паричните потоци за даден проект до тяхната настояща стойност.
Лихвен процент като компонент на лихвения процент
Изчисляването на дисконтовия процент показва, че лихвеният процент е само компонент в оценката на дисконтовия процент. Лихвеният процент се използва за улавяне на част от рисковете на проекта, но подходящото изчисляване на дисконтовия процент включва и риска от собствения капитал.
