Когато дадено дружество има парични потоци, деноминирани в чуждестранна валута, то става изложено на валутен риск, или с други думи, има валутна експозиция. Валутната експозиция може да възникне и когато дадено предприятие има активи, деноминирани в чуждестранна валута, тъй като стойността на тези активи ще варира спрямо обменния курс.
история
Валутите винаги се променят една спрямо друга. Дори по време на златния стандарт, валутите се повишиха и паднаха, макар и с много по-малко от днешното (снабдяването със злато се променяше от време на време, а страните често намаляваха количеството злато, което струваше хартиената валута).
Но едва през 70-те години на миналия век много страни, в резултат на разпадането на системата на Бретън Уудс, преминаха към плаващи валутни курсове. В система с плаващ валутен курс обменният курс се определя от търсенето и предлагането. Едно правителство се намесва във валутния пазар само в изключителни ситуации, като например за спиране на спекулативна атака срещу нейната валута.
Колебанията
Плаващите валутни курсове могат да бъдат много нестабилни. В периоди на висока волатилност на финансовите пазари, валутните колебания са особено дълбоки, като една валута се покачва или спада с около 10% или повече спрямо друга.
Дори фиксираните валути (тези, които имат фиксиран валутен курс спрямо друга валута) представляват валутен риск, тъй като фиксираният курс може да бъде подложен на силен натиск, тъй като парите бързо се изтеглят от дадена държава поради финансова криза.
Рискови фактори
Редица фактори влияят върху валутния риск: Те включват политическа и социална нестабилност (войни, революции, улични безредици), демографски показатели, икономически растеж, фискални политики (данъци и данъчни облекчения) и особено парична политика (лихвени проценти).
Политиките на централните банки обаче вероятно са от най-голямо значение. Тя е централната банка на държава, която отговаря за интервенциите на валутния пазар, поддържане на ценовата стабилност и гарантиране на гладкото функциониране на валутната система.
Измерване на експозицията
Колкото повече парични потоци е деноминирано в чуждестранна валута, толкова по-голяма е неговата валутна експозиция, особено ако обменните курсове на въпросните валути не са корелирани - т.е. ако не се движат заедно (като еврото) и швейцарския франк).
За да изчисли експозицията си в чуждестранна валута, компанията трябва да измери колко пари би загубила, ако валутните курсове имат парични потоци или активи, деноминирани в неблагоприятно положение.
Хеджирането
Най-добрата стратегия за намаляване на валутната експозиция е да се свържат входящите и изходящите парични потоци на фирмата, деноминирани в чуждестранна валута. Това означава, че фирмата може да деноминира своите разходи и приходи в една и съща валута, така че ако приходите спаднат поради обезценяване на валутата, разходите също ще паднат.
Фирмите могат също така да намалят риска от валутен курс чрез хеджиране - отказ от възможна печалба в замяна на намален риск. Фирмата може да влезе в дългосрочни договори за обмяна на валута, широко известни като фючърси, което ще й позволи да получи определена сума в чуждестранна валута на определена цена в определен момент в бъдеще. Или може да закупи необходимата сума от чуждестранна валута много преди тя да бъде използвана.
