Понякога фирмите могат да се окажат с повече възможности за инвестиции, отколкото с финанси. Макар че това е добър проблем, трябва да се вземат решения кои възможности да се преследват и кои да се отхвърлят. Капиталовото бюджетиране се занимава с анализиране на потенциални проекти, като се използват инструменти като вътрешна норма на възвръщаемост и счетоводна норма на възвръщаемост.
Вътрешна норма на възвръщаемост
Вътрешната норма на възвръщаемост (IRR) е лихвеният процент, при който настоящата стойност на инвестираните в конкретен проект долари ще бъде равна на настоящата стойност на паричните постъпления от проекта. Настоящата стойност означава бъдещи парични средства, дисконтирани обратно към текущия период. Този лихвен процент е точката на равновесност. За да може една компания да инвестира в проекта, тя трябва да спечели по-голяма възвръщаемост. Например, проект с инвестиция в размер на 1 100 000 долара, плащания от 400 000 долара за година 1 и 600 000 долара за втора година с възстановена стойност от 250 000 долара биха имали ВНВ от 8%.
Счетоводна норма на възвръщаемост
Счетоводната норма на възвръщаемост (ARR) е средният годишен доход от проект, разделен от първоначалната инвестиция. Например, ако проектът изисква инвестиция от $ 1,000,000, а счетоводните печалби се очаква да бъдат 100 000 долара годишно, ARR е 10%. Предимството на ARR в сравнение с IRR е, че е лесно да се изчисли.
Стойността на парите
Само IRR взема предвид стойността на парите във времето. Времевата стойност на парите е идеята, че парите сега струват повече от парите в бъдеще, защото могат да бъдат инвестирани и да растат. ARR не само не взема предвид стойността на парите във времето за стабилни парични потоци, но проект, който изплаща 500 долара за петата година, ще има същия ARR като проект, който изплаща 100 долара годишно за пет години (при условие че същата първоначална инвестиция).
Счетоводни печалби срещу парични печалби
ARR използва счетоводната печалба, докато IRR използва входящи парични потоци. Счетоводните печалби са обект на редица различни лечения, които могат да повлияят на печалбите в долния ред. Например, амортизацията може да бъде изчислена по различни начини, като линейна или ускорена. Той също така ще игнорира спасителната стойност на първоначалната инвестиция в края на проекта, като например фабрика, която може да бъде продадена в края на полезния живот.
