Предприятието може да бъде финансирано чрез дълг или собствен капитал, а всеки механизъм за финансиране има свързани разходи. Един от начините за оптимизиране на капиталовото Ви финансиране е да разберете връзката между печалбата на акция (EPS) и печалбата преди лихви и данъци (EBIT) при различни сценарии. Анализът EPS-EBIT често се използва, за да се реши между финансиране на проект с фиксиран източник на средства или използване на ливъридж, предоставен от увеличения външен дълг. Чрез сравняване на стойността на EBIT, при която и двете алтернативи са еднакви, можете да решите дали очакваната възвръщаемост ще благоприятства един или друг план.
Изчислете стойностите за EPS на базата на диапазон от очаквани EBIT. Връзката между EPS и EBIT е:
EPS = (EBIT - i) (1 - t) / n
Параметър "i" е лихвеният процент на дълга, параметърът "t" е данъчната ставка, а "n" е броят на акциите.
Начертайте кривите EPS-EBIT за алтернативни планове за финансиране на същия набор от оси, като EBIT е независимата променлива, нанесена на ос x, а EPS е зависимата променлива, нанесена на оста y.
Решете за точката, в която кривите се пресичат. Това се нарича точка на безразличие и минималната очаквана EBIT за финансовия ливъридж, предоставен от дълга, е от полза.
(EBIT - i1) (1 - t1) / n1 = (EBIT - i2) (1 - t2) / n2
Внимание
Много различни фактори определят най-подходящия финансов сценарий. Графичните криви EPS-EBIT само ви позволяват да определите точката на равновесност, при която алтернативите за финансиране са еквивалентни.
