Необходимата норма на възвръщаемост е минимумът, който даден проект или инвестиция трябва да спечели, преди ръководството на дружеството да одобри необходимите средства или да поднови финансирането за съществуващ проект. Това е безрисковата ставка плюс бета пъти пазарната премия. Бета измерва чувствителността на сигурността към пазарната волатилност. Пазарната премия е пазарната възвращаемост минус безрисковата лихва, която обикновено е тримесечната лихва по държавните сметки. Факторите, които влияят на необходимия процент, включват лихвените проценти, риска, пазарната възвръщаемост и цялостната икономика.
Лихвени проценти
Промените в краткосрочните лихвени проценти, обикновено поради действието на Федералния резерв на САЩ, водят до промени в други краткосрочни и дългосрочни лихвени проценти, включително стойности на американските държавни ценни книжа. Това променя базовия безрисков процент и по този начин изисква необходимата норма на възвръщаемост. Например, ако Фед затегне монетарната политика чрез увеличаване на краткосрочните лихвени проценти, безрисковите лихви на САЩ ще се повишат, като по този начин ще се увеличи необходимата норма на възвръщаемост. Обратно, когато Федералният резерв намалява лихвите, необходимата норма на възвръщаемост пада.
риск
Възвръщаемостта може да бъде повлияна от рисковите фактори извън контрола на ръководството. Според професор Асуат Дамодаран от университета в Ню Йорк, тези рискове включват бизнес риск, проектен риск и пазарен риск. Бизнес рискът се отнася до конкурентния натиск, индустриалния риск и международния риск. Индустриалният риск включва променяща се регулаторна среда, развиващи се технологии и риск от покачване на цените на суровините. Международният риск води до политическа нестабилност и валутни колебания. Ликвидният риск означава, че едно дружество може да срещне сериозни финансови затруднения и да изпадне в наличност. Необходимата норма на възвръщаемост е по-висока, когато рисковете са високи и по-ниски, когато рисковете са ниски.
Възвращаемост на пазара
Промените в пазарната възвръщаемост засягат изискваната норма на възвръщаемост. Пазарната възвръщаемост зависи от няколко фактора, като корпоративни печалби, лихвени проценти, геополитически събития и природни бедствия. Например гражданските вълнения в Северна Африка и в Близкия изток в края на 2010 г. и началото на 2011 г. повлияха на възвръщаемостта на световния пазар. Японското земетресение за 2011 г. засегна японските борси, както и пазарите в Китай, Европа и САЩ. Финансовата криза от 2008 г. удари първо САЩ, но пазарите на други места скоро усетиха въздействието.
Икономика
Икономиката влияе на необходимата норма на възвръщаемост. Корпоративните печалби попадат в рецесия и се увеличават, когато расте икономическият растеж. Пазарите се покачват и падат с корпоративни печалби, което се отразява на пазарния премиен компонент на необходимия процент. Икономическата несигурност води до увеличаване на волатилността на ценните книжа, което се отразява на бета компонента. Глобализацията означава, че промените в икономическите условия на една страна могат да повлияят на бизнеса в много държави и по този начин на необходимата норма на възвръщаемост за компаниите, които извършват дейност в тези страни.
