През първата половина на 20-ти век системите с фиксирани валутни курсове бяха обичайни. Те бяха силно облагодетелствани от правителствата, тъй като погрешно се смяташе, че предлагат три ключови предимства. Първо, те биха намалили риска от спекулативни капиталови потоци, които биха могли да дестабилизират икономиката. Второ, те ще въведат по-голяма дисциплина във вътрешните политики, за да се избегне инфлацията. Трето, те биха премахнали риска от обменния курс и следователно биха насърчили международната търговия.
Спекулативни капиталови потоци
Смята се, че спекулациите неизбежно ще създадат неприложима волатилност и ще дестабилизират един гъвкав или свободно плаващ валутен курс. Това ще бъде вредно за малките икономики, които разчитат на високо равнище на международна търговия.
По-дисциплинирана икономическа политика
В системата на фиксирания валутен курс високата инфлация в страната кара чуждестранните купувачи да плащат по-висока цена за износа на тази страна. Това прави също така конкурентния внос на конкурентния сектор на страната. Износът отслабва и вносът се засилва.Тези двойни напрежения влошават позициите на платежния баланс, тъй като икономиката става по-малко конкурентна в сравнение с отвъдморските страни, което води до безработица. Смята се, че тези сили ще окажат натиск върху правителствата да прилагат антиинфлационни политики.
Няма риск от обменния курс
Фиксираният валутен курс премахва риска от промени в обменните курсове. Смята се, че липсата на този риск е в полза на международната търговия и капиталовите потоци.
Следвоенна преоценка
През десетилетията, непосредствено след Втората световна война, предимствата на фиксираните обменни курсове се оказаха по-малко силни, отколкото се предполагаше по-рано. Нещо повече, различни теоретични разработки твърдят за свободно плаващи, а не за фиксирани или управлявани системи за обменни курсове, и по-добре подчертават следните недостатъци на фиксирания валутен курс.
Няма автоматично коригиране на платежния баланс
Фиксираният валутен курс не коригира автоматично равновесието в платежния баланс. Фиксираната система принуждава правителството да коригира неравновесието чрез повишаване на лихвените проценти и намаляване на вътрешното търсене. Това възпрепятства вътрешните икономически политики да се съсредоточат върху безработицата и инфлацията. Обратно, плаващ валутен курс освобождава вътрешните политики и автоматично обезценява валутата, за да коригира външния дисбаланс.
Изискване за големи валутни резерви
Фиксираният обменен курс изисква от правителството да поддържа значителна стойност като валутни резерви. Тези резерви имат алтернативна цена под формата на пропусната финансова възвръщаемост.
Присъща нестабилност
Фиксираните лихви не хармонизират автоматично различните национални икономически политики, които се различават в отделните страни. Например, страните с висока инфлация ще бъдат неконкурентоспособни спрямо страни с ниска инфлация. Това създава спекулации за еднократна девалвация, оказвайки натиск върху правителството да девалвира.
