ROE, възвръщаемостта на собствения капитал е важна мярка за доходността и потенциала за растеж на компанията. Инвеститорите, анализаторите и акционерите я използват, за да оценят печалбата на даден бизнес и потенциала му да расте в бъдеще. Въпреки това, ROE има ограничения в надеждността си като напълно точен показател за печалбата и финансовото състояние на една компания. Необходимо е по-задълбочено проучване на възвръщаемостта на активите на една компания, за да се получи пълно разбиране за работата на фирмата.
Какво представлява възвръщаемостта на собствения капитал?
ROE е мярка за това колко печалба може да произведе една компания от своите активи. В този смисъл, това е измерване на ефективността на управлението при използване на активите на компанията за генериране на най-големи печалби. Компаниите с висок ROE имат конкурентно предимство, генерират най-голям паричен поток, нарастват стабилно и са по-привлекателни за инвеститорите.
Формула за ROE
Възвръщаемостта на собствения капитал се изчислява чрез разделяне на нетния доход на дружеството след данъчно облагане от общия размер на собствения капитал, както следва:
Нетна печалба / Акции на акционерите = доходност на собствения капитал
За целите на това изчисление нетният доход е след изплащане на дивиденти на привилегировани акции, но преди дивиденти, дължими на обикновени акционери. Акционерният капитал е само размерът на обикновените акции; Предпочитаните акции не са включени.
Значение на възвръщаемостта на собствения капитал
ROE са полезни за сравняване на представянето на компаниите в рамките на една и съща индустрия. Те показват кои компании се справят по-добре или по-лошо в сравнение с конкурентите си. ROEs не са полезни при сравняването на една компания с друга компания в различна индустрия.
Защо е важен ROE?
Предприятията с висока възвръщаемост на капитала и минимален дълг имат достатъчно пари, за да разширят дейността си и да увеличат приходите си. Те могат да развиват бизнеса, без да поемат допълнителен дълг или да търсят повече външен капитал. Компаниите с висок ROE ще имат по-високи темпове на растеж.
Една компания не може да увеличи печалбите си по-бързо от ROE, без да набира допълнителни средства, като заема повече пари или продава повече акции. Приемането на повече дълг обаче увеличава разходите за лихви, което намалява нетния доход; продажбата на по-обикновени акции увеличава броя на акциите и намалява приходите на акция. Намаляването на ROE е червено знаме и може да бъде знак за финансови грешки или лошо управление на активите на компанията.
Проблеми с тълкуването на ROE
ROE не е идеален показател за представянето на компанията. Той служи като отправна точка, но трябва да се направи допълнителен анализ, за да се определи целостта на тази метрика.
Например, докато високата възвръщаемост на активите е привлекателна, тя не казва нищо за размера на дълга, който една компания има в своя баланс. Фирма с по-високи нива на дълга в сравнение с други в индустрията ще може да генерира по-висок ROE от своите конкуренти. Недостатъкът е, че високият дълг означава по-висок риск поради нарастването на фиксираните разходи за лихвени плащания и амортизацията на главницата. Компанията е по-малко способна да преодолее спада в печалбите или увеличенията на лихвените проценти.
Една компания може да увеличи своя ROE чрез изкупуване на собствени акции. Обратното изкупуване намалява размера на обикновения собствен капитал във фирмата и ако печалбите останат същите, ROE ще се повиши. Управлението не е внезапно станало по-ефективно; то само намалява знаменателя на изчислението на ROE.
Обезценките са счетоводни записи, които могат да намалят акционерния капитал и изкуствено да увеличат рентабилността на капитала през следващите години след еднократната такса за доход. Обезценката е намалението на балансовата стойност на актив, който е надценен на пазара. Това е документ, който не се обозначава, че компанията е подобрила ефективността на своите операции.
ROE е ценен инструмент, използван за оценка на работата на дадена компания. Това е най-полезно при сравняване на представянето на една компания с други в същата индустрия. Въпреки това, възвръщаемостта на собствеността следва да се разглежда в контекста на структурата на дълга на дадена компания, промените в собствения капитал и всички счетоводни корекции, които не са част от операциите.
