Дълговият капацитет на фирмата е неговата способност да поема допълнителен дълг и да обслужва съществуващия дълг. Анализът на капацитета на дълга помага на организациите да определят колко допълнителен дълг могат да издадат, преди да повиши загрижеността на кредиторите и агенциите за кредитен рейтинг. Резултатите от анализа могат да бъдат оповестени на заинтересованите страни по отношение на коефициента на покритие на обслужването на дълга - приходите преди лихви и разходи за данъци, разделени с разходите за лихви - и за организациите от публичния сектор, нетният дълг на глава от населението - общия дълг минус паричните активи, разделен на населението.
значение
Държавните агенции като общините не могат да издават акции за финансиране на големи проекти, като например нови магистрали. Те често трябва да издават дълг за набиране на средства. Компаниите от частния сектор имат по-голяма гъвкавост, но дългово финансиране, особено в среда с ниски лихвени проценти, им позволява да набират средства, без да се отказват от контрол. Прекомерният дълг ограничава организационната гъвкавост в бюджетните и инвестиционните решения и може да доведе до понижаване на кредитния рейтинг, което обикновено прави по-трудното и скъпо заемане.
анализ
Професорът от Тексас А и М Университет Джон К. Грот в своята статия за капиталовата структура QFinance използва термините "добър" и "лош" капацитет на дълга, за да характеризира нивата на корпоративния дълг. Дружеството с неизползван добър дългов капацитет обикновено има съотношение на дълг към собствен капитал - общ дълг, разделен на общия капитал - по-малко от 1, което означава по-лесен достъп до средства. Дефицитът на лош дълг ограничава гъвкавостта и, за публичните дружества, оказва неблагоприятно въздействие върху цената на акциите. Капацитетът на дълга е свързан с капацитета за погасяване - за малък бизнес, като например семейно стопанство, това означава да има достатъчно паричен поток, за да извърши плащанията по дълга. Финансовите съотношения са част от този анализ. Например текущото съотношение - текущи активи, разделено на текущи задължения - показва колко лесно един бизнес може да плати текущите си сметки: колкото по-високо е съотношението, толкова по-добре. Коефициентът на покритие на обслужването на дълга, известен още като съотношението между време и лихви, отразява колко лесно може компанията да извърши плащанията по дълга си от приходите си. Колкото по-високо е това съотношение, толкова по-добър е капацитетът на фирмата за изплащане и капацитета на дълга. Консервативните и реалистични прогнози за паричните потоци помагат на фирмите да предприемат подходящи стратегически мерки, за да подобрят своите настоящи и бъдещи дългови възможности.
Стратегии
Организациите могат да използват няколко стратегии, за да осигурят оптимален дългов капацитет. Например, компания, която изплаща редовни дивиденти, може да намали изплащането на дивиденти, за да увеличи неразпределената печалба и да намали съотношението дълг / капитал. Компаниите могат да продават част от активите си или да емитират акции, за да изплатят дълговете си. В период на понижаване на лихвените проценти, компаниите могат да закупят обратно по-високите си лихви и да рефинансират на по-ниски цени. Оперативни мерки като консервативно бюджетиране на паричните потоци, контролиране на разходите и ограничаване на заемите са други начини за намаляване на лихвените разходи и поддържане на оптимален дългов капацитет.
Съображенията
Грот предполага, че инвеститорите трябва да внимават за управлението на компаниите, които използват дълга, за да подобрят собствените си интереси, вместо интересите на акционерите. Например, ръководството може да оседлае компания с прекомерен дълг, за да направи баланса непривлекателен за потенциалните купувачи. В публичния сектор анализът на капацитета на дълга трябва да бъде балансиран с целите на публичната политика. Например мерките, подлежащи на гласуване, трябва да се изпълняват независимо от нивата на дълга.
