Преди да вземете инвестиционно решение, компанията трябва да прецени дали един проект си струва необходимите ресурси. Вътрешната норма на възвръщаемост е техника на капиталово бюджетиране, която изчислява колко печалба ще генерира проектът. Той отчита времевата стойност на парите като част от изчислението и резултатите са лесни за разбиране. Въпреки това, нормата на възвръщаемост не е точна, ако предположенията за лихвени проценти са неправилни или ако проектът някога има отрицателни парични потоци.
Основи на вътрешната норма на връщане
Вътрешната норма на възвръщаемост представлява дисконтов процент, при който настоящата стойност на бъдещите парични потоци е равна на нула. С други думи, той представлява парите, които една компания ще направи от инвестиция, основана на очаквани бъдещи парични потоци. Ако степента на възвръщаемост на проекта отговаря на a минимални стандарти на компаниятаможе да избере да продължи с инвестицията.
Предимства
Стойността на парите
Бизнес консултантът Джо Найт отбелязва, че за да се оцени правилно възвръщаемостта на инвестицията, трябва да отчитате стойността на парите във времето. За разлика от някои други техники за капиталово бюджетиране, като например счетоводната норма на възвръщаемост и метода на възвръщаемост, вътрешната норма на възвръщаемост разглежда стойността на парите във времето. Финансовата теория твърди, че колкото по-рано една компания получава плащане за инвестицията, толкова по-рано повече, че плащането е на стойност, Вътрешната норма на възвръщаемост отразява тази концепция, като ранните парични плащания се присвояват на по-висока доларова стойност от плащанията в брой в следващите години. Това дава на фирмата по-реалистично усещане за стойността на инвестицията. От друга страна, счетоводната норма на възвръщаемост и метода на изплащане може надценявам стойността на инвестицията.
Лесно за разбиране
В крайна сметка корпоративните инвестиционни решения често се вземат от ръководители, които не са експерти в областта на финансите. Някои техники за капиталово бюджетиране, като методът на нетната настояща стойност, могат да бъдат по-трудни за нефинансовите служители разберат или тълкуват. Повечето мениджъри обаче са запознати с лихвените проценти, които се разглеждат в метода на вътрешната норма на възвръщаемост. Според Асоциацията на дипломираните експерт-счетоводители, тези ръководители са склонни да се чувстват комфортно с процент, който лесно може да се разбере и да се сравни с други инвестиции.
Недостатъци
Проблеми с лихвения процент
За да изчисли вътрешната норма на възвръщаемост, финансовите анализатори трябва да преценят възвращаемостта на компанията от подобна инвестиция. Финансовите анализатори обаче нямат кристална топка и техните прогнози не винаги са прави. Статия в Harvard Business Review твърди, че прогнозите на анализаторите често са неправилни за много рискови инвестиции и инвестиции с дълъг период от време. Ако ръководството няма добра инвестиционна алтернатива при очаквания лихвен процент или реши да не го прави реинвестира средствата, вътрешната норма на възвръщаемост ще бъде неправилна.
Ограничения на формулите
Съществен недостатък на метода за вътрешна норма на възвръщаемост е, че алгебрата на формулата не е сигурна. Формулата за вътрешна норма на възвръщаемост функционира правилно, докато всички парични потоци са положителни след първоначалната инвестиция. Материалът на Колумбийския университет показва, че методът генерира многократни норми на възвръщаемост - които не представляват общата норма на възвръщаемост - ако паричните потоци на проекта някога станат отрицателни. При оценката на проект, който има както положителни, така и отрицателни парични потоци, нетната настояща стойност може да бъде по-добра възможност.
