Паричната политика се отнася до манипулирането от страна на правителството на паричното предлагане и наличието на кредити за постигане на целите на политиката. В Съединените щати това се решава от Федералния резерв, а целите са да се насърчи максималната заетост, да се поддържат стабилни цени и да се поддържат умерени дългосрочни лихвени проценти.
Текущи инструменти
Федералният резерв има три основни инструмента за икономическа политика:
- Операции на открития пазар: ФЕД купува и продава държавни ценни книжа, като например тези, издадени от американската хазна.
- Процент на отстъпка: Това, което Федералният резерв начислява на депозитарните организации за краткосрочни заеми
- Изисквания за резерви: Необходимият процент на депозитите на ФЕД, който банката трябва да поддържа, дали тази сума се държи в касите на банката или се депозира в банка на Федералния резерв.
Обикновено Федералният резерв контролира паричната политика, като контролира краткосрочния номинален лихвен процент и управлява резервното снабдяване, като купува и продава ценни книжа на САЩ. Покупките на ценни книжа помагат на краткосрочния лихвен процент да достигне целевия брой на Федералния комитет за открит пазар.
Поддържане на ниски нива
Понякога паричната политика може да стимулира растежа, като запази ниския интерес. Например след финансовата криза в САЩ от 2007-2008 г. Федералният резерв намали лихвения процент на федералните фондове, който служи като овърнайт лихвен процент за кредити между банките, до нула. Това на свой ред намали разходите за заеми за потребителите и спомогна за стимулиране на икономическия растеж.
Той също така предлага насочване напред по отношение на очакванията си за движението на лихвените проценти в бъдеще. Предоставянето на прозрения за бъдещите му политически решения увеличава прозрачността и може да послужи за стимулиране на инвестициите, като позволи на инвеститорите да знаят колко дълго могат да очакват, че ставките ще останат постоянни. Също така се поражда рискът пазарът да не тълкува информацията по желания начин. Например обявяването, че лихвените проценти вероятно ще останат ниски за продължителен период, може да накара слушателите да мислят, че правителството очаква икономиката да остане слаба и следователно да вдъхнови потребителите и инвеститорите да намалят дейността си, докато ситуацията не се подобри.
Активистични политики
Паричната политика може да поеме по-активна роля като основание за събития. Кризата от 2007-2008 г. например предизвика редица неконвенционални парични политики в Съединените щати. Федералният резерв извърши операции по предоставяне на спешни кредити, които излязоха извън обхвата на предишните прецеденти. Тя също така е провела мащабни покупки на активи, издадени от спонсорираните от държавата жилища, обезпечени с ипотека, обезпечени с ипотека, и продължи да го прави от години.
Например през 2013 г. Фед все още купуваше 40 млрд. Долара месечно в ценни книжа, обезпечени с ипотека. Тези мерки поглъщаха предлагането, което в противен случай би допринесло за пренатоварването на жилищните ценни книжа на пазара, намалявайки предлагането и подкрепяйки цените и запасите на жилищата. Критиците на това действие отбелязват, че купуват ценните книжа не елиминира токсичните активи, но просто ги прехвърля в счетоводния баланс на Фед с отрицателен ефект върху собствения си резултат.
Тази криза също накара ФЕД да отпусне кредит директно на финансови институции. Сред заетите такива фондове са Morgan Stanley, Citigroup, Bank of America и Goldman Sachs. Намерението беше „да се преодолеят напреженията на финансовите пазари, да се подкрепи потока от кредити за американските семейства и фирми и да се насърчи икономическото възстановяване“.
Съвети
-
Докато политиката на Федералния резерв може да е помогнала на Съединените щати чрез икономическата криза, която започна през 2007 г., Джеф Лакър, председателят на банката на Федералния резерв в Ричмънд, отбеляза, че и неговият подход носи рискове. Например, изборът за закупуване на ценни книжа, обезпечени с ипотека, би могъл да предизвика натиск от други групи по интереси да направят същото, ако преживеят срив на цените и провал на инвеститорите.
Примери за отрицателни резултати
Исторически, някои правителства реагираха на финансовите кризи, като увеличиха значително предлагането на валута. Тази парична политика може да доведе до хиперинфлация. Класическият пример тук е Ваймарска република в Германия, които реагираха на съюзническите искания за репарации след Първата световна война и последвалата окупация на Рурската долина чрез отпечатване на повече пари. Това доведе до колапс на онова, останало от следвоенната икономика, и ще постави началото на нацисткото нарастване на властта и Втората световна война. По-близо до дома, в Гражданската война конфедеративните държави увеличиха обема на своята валута в обращение, за да посрещнат нуждите си от финансиране, което предизвика хиперинфлация и покачване на цените.
Неефективната парична политика също може да изостри негативната ситуация. Например затягането на паричното предлагане спомогна за изостряне на негативните последици от Голямата депресия и допринесе за рецесия през 1937 г., която прекъсна възстановяването, според The Economist.
