Методът на дисконтираните парични потоци има място само в инструментариума на всеки финансов специалист. Дисконтираният паричен поток ви позволява да изразявате всяка инвестиция като един номер, еквивалентен на неговата парична стойност днес. Инвеститорите, анализаторите и корпоративните мениджъри я прилагат за всички видове инвестиции: индивидуални, като акции или облигации; и бизнес, включително придобивания и разширения. За всички предимства, които предлага, обаче, има някои добре познати опасности.
Как работи методът
Бърз поглед върху това, как работи методът на дисконтираните парични потоци, улеснява разбирането на неговите силни и слаби страни. Започвате с проектиране на паричния поток, който очаквате всяка година да бъде направена инвестиция. След това всяка година оценявате паричния поток към настоящата стойност. Това означава, че изразявате бъдещата сума в "днешните долари", използвайки формулата за дисконтиране. Добавете всички дисконтирани парични потоци през годините, извадете всички предварителни разходи и останете с нетната настояща стойност на инвестицията - каква е стойността на инвестицията в днешните долари.
Единична стойност
Голямо предимство на модела на дисконтираните парични потоци е, че той намалява инвестицията до една цифра. Ако нетната настояща стойност е положителна, се очаква инвестицията да бъде парична печалба; ако е отрицателна, инвестицията е губеща. Това дава възможност за вземане на решения нагоре или надолу по отделни инвестиции. Освен това методът ви позволява да правите избор сред значително различни инвестиции. Проектирайте паричните потоци на всяка инвестиция, намалете ги с настояща стойност, добавете ги и ги сравнете. Най-печелившата алтернатива е тази с най-висока нетна настояща стойност.
Точност и надеждност
Авторът на учебниците по корпоративни финанси Джонатан Берк и Питър Демаро казват, че използването на дисконтиран паричен поток за намаляване на инвестициите до нетна настояща стойност е "най-точен и надежден" метод за вземане на инвестиционни решения. При условие, че оценките, които влизат в изчисленията, са повече или по-малко точни, никой друг метод не прави толкова добра работа при идентифицирането на това кои инвестиции дават максимална стойност.
Уязвими за грешки в оценката
Оценката на дисконтираните парични потоци е толкова добра, колкото оценките, които влизат в нея. Ако тези оценки са погрешни, нетната настояща стойност ще бъде неточна и можете да правите лоши инвестиционни решения. Моделът предлага множество възможности за грешки. Всички очаквани парични потоци са точно това: прогнози. Те са оценки - образовани предположения. Плюс това, формулата за дисконтиране, използвана за превръщането на тези парични потоци в настоящата стойност, включва друга оценка - дисконтовия процент, който е процентът, с който приемате определена сума пари, която ще се променя във времето.
Няма връзка с "Реалния свят"
Методът на дисконтираните парични потоци произвежда число в изолация. Но би било разумно да не гледате този номер в изолация. Да речем, че се опитвате да изчислите стойността на една компания. Можете да използвате метода на дисконтираните парични потоци, за да получите стойност за компанията. Можете да проверите колко реалистично е това число, като извършите проверка на реалността, като погледнете как стойността, получена от дисконтираните парични потоци, се сравнява с пазарната капитализация на компанията; с балансовата стойност на дружеството, както е показано в баланса; или със стойността на подобни компании. Berk и DeMarzo отбелязват, че докато три от четири компании използват нетна настояща стойност при вземането на инвестиционни решения, те често я използват в комбинация с други методи за анализ.
