Когато една компания се нуждае от повече пари, отколкото в момента се генерира от нейните операции, тя има по същество два начина да го получи. Тя може да заеме парите, от които се нуждае, известна като дългово финансиране. Или може да продаде дял от собствеността, наричан капиталово финансиране. Едно от предимствата на капиталовото финансиране е, че за разлика от заетите пари, събраните пари не трябва да се връщат. Това е основна причина компаниите да преобразуват дълг в капитал.
Замяна на дълг-собствен капитал
Замяната на дългови капитали е прост и отдавна използван метод за конвертиране на дълг в капитал. При суап компания се съгласява с кредитора да елиминира част или целия си дълг в замяна на дялово участие в компания. Да кажем, че публична корпорация с текуща цена от 20 долара дължи на банката 1 милион долара. Ако компанията не разполага с пари, за да извърши плащанията си по дълга, или ако просто би предпочела да използва парите за други неща, тя би могла да предложи на банката 50 000 акции от неговите акции. Банката се отказва от правото си да събира 1 милион долара, но сега е част от собственика на компанията с дял от 1 милион долара.
Конвертируеми облигации
Компаниите могат също така да планират конвертирането на дълг срещу капитал преди време чрез издаване на конвертируеми облигации. Инвеститорите, които купуват облигации, отпускат пари на емитента. Те получават парите си обратно, когато облигациите изтекат; междувременно те печелят лихва. Инвеститорите, които притежават конвертируеми облигации, обаче, също имат опцията за обратно изкупуване на тези облигации за определен брой акции от акции на дружеството - да речем, две акции за всяка облигация на стойност $ 100. Ако конвертируемите облигации са "изискуеми", емитиращата компания може да принуди облигационерите да конвертират своите облигации в акции.
Плюсове и минуси на суапове
Преобразуването на дълг в капитал дава на предприятието задължение не само да изплати заетите, но и да плати лихви. Това укрепва паричния му поток. Въпреки това, той трябва да се откаже от част от себе си в процеса. При размяната на дългов капитал може да се наложи да предаде значителен контрол, в зависимост от това колко дължи и какво в замяна изисква кредиторът. От друга страна на сделката, заемодателят се отказва от правото си да бъде изплатен в замяна на дял в компанията, който може да увеличи стойността си - или може да падне до нула. Но една компания с проблеми с паричния поток може да е в опасност от неплатежоспособност и ако фалира, кредиторът може да събере само малка част от това, което дължи, или нищо. Ако фирмата има ценни базови активи, конвертирането на дълг в дялово участие може да облагодетелства и заемодателя.
Съображения с облигации
Конвертируемите облигации обикновено плащат по-нисък лихвен процент от неконвертируемите облигации, тъй като инвеститорите, които ги купуват, също "купуват" възможността, че ще приключат с по-ценни акции от облигациите. Ако цената на акциите се покачи над точката на равнопоставеност, инвеститорите ще изкупуват акциите. Да кажем, че облигация от 100 долара се конвертира в две акции. Ако цената на акцията е $ 52, инвеститорът може да изкупи облигацията и по същество да получи "отстъпка" от $ 2 на акция. От друга страна, компанията може да извика облигациите, когато цената се покачи, принуждавайки обратно изкупуване, преди цената на акциите да се повиши твърде високо. И винаги е възможно цената на акциите да остане под точката на прекъсване, така че инвеститорите никога не изкупуват облигациите и са останали с ниска възвръщаемост.
