През 80-те години на миналия век инвеститорите с изкупуване на ливъридж създадоха нов бизнес показател, наречен EBITDA. Те търсеха начин да определят дали целевата компания на изкупуването ще има достатъчно паричен поток, за да плати за увеличения дълг, който ще произтече от покупката на компанията. Въпреки че EBITDA служи за насърчаване на възможността за изкупуване с ливъридж, тя има много проблеми, за които се казва, че са измамни и подвеждащи.
Какво е EBITDA?
EBITDA е финансов инструмент, който идентифицира приходите на една компания от нейните основни бизнес операции. Той не включва удръжки от разходи за лихви, платени на кредиторите, данъци, платени на правителствата, или безкасови удръжки за амортизация. EBITDA е изчисление в долари, а не като процентно съотношение.
EBITDA е оперативната печалба на дружеството, без оглед на структурата на дълга, данъчната ситуация и методите на амортизация на капиталовото оборудване и сгради. Целта му е да покаже колко бизнес печели изключително от производството и продажбата на своите стоки и услуги.
Как да изчислим EBITDA
Започнете с цифрата на нетния доход за една компания. След това добавете сумите, които бизнесът е приспаднал за данъци, лихви, амортизация и амортизация.
EBITDA = нетен доход + данъци + лихва + амортизация + амортизация
Пример за изчисляване на EBITDA
Вземете отчета за доходите на хипотетичната компания ABC и използвайте горната формула за изчисляване на EBITDA.
Годишен отчет за доходите на ABC Company
- Приходи $ 1,000,000
- Оперативни разходи:
- Заплати 500,000
- Наемете 250,000
- Амортизация 12,500
- Амортизация 37,500
- Приходи преди лихви и данъци (EBIT) 200,000
- Лихвен разход 25,000
- Оперативни разходи (приходи преди данъци) 175,000
- Данъци 50 000
- Нетни приходи 125,000
За да се намери EBITDA, вземете нетния доход ($ 125,000) и добавете обратно данъци ($ 50,000), лихвен разход ($ 25,000), амортизация ($ 37,500) и амортизация ($ 12,500). От горната формула изчисляваме EBITDA, както следва:
EBITDA = $ 125,000 + $ 50,000 + $ 25,000 + $ 37,500 + $ 12,500 = $ 250,000
Анализ и интерпретация
Анализаторите използват EBITDA, за да сравнят представянето на печалбата на подобни компании в същата индустрия. Той свежда до минимум уникалните неоперативни проблеми на всяка компания и позволява сравнения на ябълки с ябълки. Това е особено важно, когато се сравняват компании, които оперират в различни данъчни групи.
EBITDA е полезна, когато анализирате продажбата на компания или сливането с друга фирма. Чрез отнемане на текущата финансова и данъчна структура на фирмата, банкерите могат да получат по-добра представа за паричния поток на компанията и възможността да обслужват плащанията на лихви и главници, произтичащи от изкупуване с ливъридж.
Предупреждения и ограничения
Много анализатори смятат, че EBITDA не е надежден показател за представянето на компанията и може да бъде измамна и да не представлява реална печалба или финансова стабилност на фирмата. Не е дефиниран като термин в GAAP; Това позволява на компаниите да отчитат EBITDA във форма, която е най-благоприятна за тях, тъй като не е необходимо да спазват стандартните счетоводни принципи.
Високата EBITDA не означава непременно, че финансовото състояние на компанията е добро. Компанията може да има много дългове по книгите си и да плаща висока лихва. Плащанията с високи лихви по отношение на паричните потоци увеличават финансовия риск на бизнеса. Ако погледнем към EBITDA, ще скрием този риск; други метрики трябва да се разглеждат, за да се получи по-добра оценка на финансовата стабилност на дадена компания.
EBITDA не отразява колебанията в оборотния капитал и не е мярка за паричен поток. Паричните потоци и приходите не са едно и също и се изчисляват по два различни метода на счетоводно отчитане: парични средства и начисления. Тъй като EBITDA се основава на метода на начисляване, компаниите могат изкуствено да повишат своя EBITDA чрез записване на продажби, които не са били събрани и конвертирани в пари.
EBITA стана популярна през 80-те години на миналия век, когато компаниите, специализирали се в изкупуване с ливъридж, започнаха да използват термина като по-точен прогноз за дългосрочната доходност. Идеята беше да се определи истинската способност на една компания да реализира печалба, като отнема всички разходи, които не са пряко свързани с основните дейности на бизнеса. Въпреки това, както всеки финансов показател, EBITDA трябва да се използва заедно с други мерки и по-подробни анализи поради възможността за манипулация.
