Докато срочните заеми и облигациите представляват някаква форма на задлъжнялост, техните характеристики и права на притежателя са различни. Освен това размерът на предприятието и относителната кредитоспособност могат да повлияят на това, коя форма на дълга може да бъде по-полезна или по възможност. Друго съображение е предложеното използване на постъпленията. Като цяло, срочните заеми често са "обвързани" с конкретен актив или цел, докато постъпленията от облигации могат да бъдат по-малко ограничаващи.
Срок кредитен Vs. Атрибути на облигации
Срочните заеми по техния дизайн често изискват редовно плащане или амортизация на главницата и лихвите, често месечно или тримесечно. Повечето срочни заеми са обезпечени с лесно оценени активи. Обезпечението може да бъде оборудване, недвижими имоти или подвижен състав. В много случаи амортизацията се конструира така, че да се намали дългът по-бързо от обезценяването / намаляването на стойността на обезпечението по кредита. Обратно, облигациите са дълг, който в много случаи не носи специфични права върху активи. Всъщност облигационерите трябва да стоят зад обезпечените кредитори в случай на ликвидация. Много облигации имат лихви, платими на тримесечие или на шест месеца. Главницата не може да бъде дължима до падежа или до пристигането на планирано частично обратно изкупуване на облигационната емисия.
Кредитополучателят: първоначални съображения
В повечето случаи потенциалният кредитополучател трябва да бъде по-голям - да има по-големи приходи, нужди от заеми или обхват на проекта - за да заслужи използването на облигации срещу срочен заем. Повечето облигации са емитирани с някакъв вид продажба, което означава, че собствеността на дълга може да се промени от един притежател на друг чрез някакъв вид пазар. Всеки законен притежател става кредитор на емитента. Разходите за организиране и изпълнение на облигационна емисия могат да бъдат много повече от проста документация за кредитен срок, така че мащабът на кредитополучателя и кредитоспособността му трябва да бъдат по-големи. желаният срочен заем. Разходите могат да бъдат прикрепени предварително под формата на такси за оценка или документация, които да позволят на заемодателя да оцени предложеното обезпечение.
Време и документация
Въпросите, свързани с времето и документацията, свързани с разширяването на срочния заем срещу издаването на облигации, могат да бъдат доста различни. Дори и при големи суми, срочните заеми са сравнително бързи за документиране и финансиране. Кредиторът ще оцени обезпечението, ще прегледа / одобри заема и ще документира кредита с бележка, заложни документи и приключване с постъпления, прехвърлени на кредитополучателя. За разлика от тях емитирането на облигации изисква комплексна проверка, пазарни оценки, представяне на пазара и публична или частна продажба на облигационната емисия. Този обхват на дейност може лесно да изисква два пъти повече време, отколкото изразходваните за документиране и финансиране на срочен заем.
Резюме: Проблеми с решението
Предприятието, което има възможност да заема на базата на срочен заем или емисия облигации, може да се наложи да обмисли използването, целта и необходимостта от поисканите средства. Що се отнася до използването, амортизиращият характер на срочния дълг оказва натиск върху мениджмънта да разходва средства незабавно или да не заема, докато плановете не са много подробни. Постъпленията от облигации може да не носят тази стигма. Целта на планираните разходи може да благоприятства използването на облигации, ако финансираната дейност или проект има многоетапно изпълнение, или ако обезпечението не е налично. И накрая, възприеманата непосредственост на нуждата може да благоприятства изтичането на дълг, ако са необходими бързи действия от страна на кредитополучателя, като например подходящо ценообразуване на необходимото оборудване или налични активи.
