При изкупуване с ливъридж една компания или инвестиционна група купува компания предимно с заети пари. След това новите собственици използват паричния поток, който придобиването генерира, за да извадят дълг. LBOs отдавна са обект на ожесточен дебат относно това дали транзакциите представляват ефективен начин за спасяване на лошо управлявани предприятия или просто задвижвани от алчност упражнения, които налагат тежки последствия върху служителите. Има силни аргументи за двете позиции.
LBO Механика
При типично изкупуване с ливъридж, купувачът е насочен към компания със силен паричен поток или поне потенциал за него. След това купувачът заема голяма част от парите, за да финансира придобиването и използва самото дружество като обезпечение. Към 2014 г. дългът съставлява около две трети от цената на придобиване в средното изкупуване с ливъридж, според данни на S&P Capital IQ, цитирани от LeveragedLoan.com. В разгара на бурята на LBO през 80-те години обаче дългът обикновено надхвърля 90% от цената на придобиване.
Купувачите се възползват от Leverage
За купувачите, сладката част от LBOs е "L", както при "leveraged". Тези изкупувания позволяват на купувачите да придобиват компании с относително малка инвестиция. Това означава, че те могат да печелят красива възвращаемост на парите си, ако целевата компания се окаже достатъчно печеливша. (И, както отбелязва списание "Inc.", компания вероятно няма да бъде насочена към LBO, освен ако не генерира здравословни печалби.) Това е така дори и след отчитане на значителните разходи за лихви, често приложени към заемането на толкова много пари.
Когато цената е твърде висока
При изкупуване с ливъридж целевата компания поема разходите за собственото си придобиване. Ако компанията е подходящо печеливша, тя може да извади дълг на изкупуване с парите, генерирани от неговите операции. Много дълг обаче може да принуди компанията да фалира. Например през 1988 г. купувачите придобиха веригата на Федералните складове в LBO, която финансираха с около 97% дълг. Две години по-късно, когато Федериън не можеше да генерира достатъчно приходи, за да обслужва този дълг, собствениците подадоха молба за банкрут по глава 11. t В други случаи придобитите дружества са били разбити, като са били продадени различни подразделения, продуктови линии или други части, за да изплатят дълговете си.
Преструктурирани операции
Някои лошо управлявани компании отправят покани за закупуване на ливъридж, тъй като лошото управление често води до неефективност на производството, остарели бизнес модели и превишаване на разходите. След изкупуването, новите собственици могат да инсталират по-ефективни управленски практики и да преструктурират работната сила за по-голяма ефективност и производство. Промените като тези веднага могат да повишат рентабилността, но те могат да дойдат с цена. Например, преструктурирането често означава уволнения, които могат да опустошат служителите на компанията и впоследствие техните общности. Новите собственици не могат да споделят мнението на предишното ръководство за отговорностите и задълженията на компанията. Всяко последващо изменение на корпоративната култура може да намали морала на служителите. От друга страна, въвеждането на иновации и подобрените практики могат да стимулират работна сила, тъй като служителите се обединяват, за да помогнат на новото предприятие да успее.
